长安、东风合并？答案终于揭晓

长安、东风(dōngfēng)合并？答案终于揭晓。

6月5日，多家“兵装系”上市公司公告表示，中国(zhōngguó)兵器装备(zhuāngbèi)集团有限公司(yǒuxiàngōngsī)(以下简称“兵器装备集团”)收到国务院(guówùyuàn)国资委通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立，其汽车业务分立为一家独立中央企业。

而(ér)“东风系”上市(shàngshì)公司公告称，2月9日，接到间接控股股东东风汽车集团有限公司（以下简称“东风公司(dōngfēnggōngsī)”）通知，东风公司正在(zhèngzài)与其他国资央企集团筹划重组事项。6月4日，公司接到间接控股股东东风公司通知，东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。

这也就意味着，此前市场(shìchǎng)盛传的“长安汽车与东风汽车合并重整”事宜将(jiāng)无法落地。

兵器(bīngqì)装备集团实施分立

6月5日早间，长安汽车、中光学、湖南天雁、华强科技、东安动力、长城军工等“兵装系”上市公司同时披露了中国兵器装备集团有限公司重组进展情况。

据公告，兵器(bīngqì)装备集团收到国务院国资委(guózīwěi)通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。其汽车业务将分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序(ànchéngxù)将分立后的兵器装备集团股权(gǔquán)作为出资注入中国兵器工业集团有限公司。

长安汽车、东安动力、湖南天雁表示，本次分立后，公司间接控股股东将变更为汽车业务分立的(de)中央企业，实际控制人未(rénwèi)发生变化。

长安+东风超级整合(zhěnghé)计划“泡汤”

此前2月9日晚间(wǎnjiān)，东风(dōngfēng)(dōngfēng)科技、东风股份分别公告称，接到间接控股股东(gǔdōng)东风汽车集团(jítuán)有限公司通知，东风公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。同日，长安汽车、长城军工、东安动力、华强科技、中光学(guāngxué)、湖南天雁等多家公司公告称，接到控股股东（间接控股股东）中国兵器装备集团有限公司通知，兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。

一时间，市场猜测不断，特别(tèbié)是涉及东风(dōngfēng)与长安两大汽车巨头的潜在整合预期，引发业内广泛关注。

值得注意的是，两家车企巨头(jùtóu)去年销量达到516万辆(wànliàng)，这一数字已经超越比亚迪汽车集团。这也意味着，如果(rúguǒ)这两家的国企汽车巨头整合成功，其将成为中国第一大车企，同时(tóngshí)也将成为全球第五大汽车集团。

据经济观察报报道，此前行业内有观点认为(rènwéi)，由于长安汽车的行政级别更低，因此东风集团(jítuán)将是重组的主导方，而长安汽车将成为被重组者。还有观点认为，在此重组中，东风集团没有获得足够多的优势资源(zīyuán)。另外，关于两大(liǎngdà)汽车央企重组一事，因为重组规模庞大、管理难度大等因素，6月初就已有(yǐyǒu)停止重组的消息传出。

不过，随着两家主体公布的一纸公告，上述超级(chāojí)整合猜想已暂无(zànwú)实现可能。

6月(yuè)5日，“东风系”上市公司东风股份发布公告(fābùgōnggào)称，2025年6月4日，本公司接到间接控股股东东风公司通知，东风公司暂不涉及相关资产和业务(yèwù)重组。

需要指出的是，近年来(jìnniánlái)，央企重组整合已形成趋势。

今年1月(yuè)17日，在国新办举行的新闻发布会上，国务院国资委企业(qǐyè)改革局局长林庆苗介绍，2024年中央企业扎实推进重组整合取得积极(jījí)进展和成效。业内人士指出，新一轮(xīnyīlún)国企改革下，国资有望成为驱动并购重组市场的重要力量。

国泰君安认为，央企(yāngqǐ)(yāngqǐ)具有(jùyǒu)整体低估值的特性。究其原因，一方面，央企作为国有企业，同时承担着经济(jīngjì)、社会责任，并不以利润最大化为唯一目标，另一方面，国企大多处于较为稳定的支柱型产业，比如工业生产上游、能源、基础设施(jīchǔshèshī)、银行业等，行业周期性较强，且处于成熟期，发展潜力有限，因此市场也较难给予高(gāo)估值。在此背景下，通过鼓励并购重组以布局战略性新兴产业对提升央企估值、同时利用央企的高信用资质(zīzhì)及规模体量推动国家(guójiā)战略性新兴产业发展都具有显著的战略意义。

潇湘晨报·辣椒财经记者郝咏琪